机关用尽网宏观中国周报：季节性助力工业与出口有关指标值回升
一周概览。宏观回升
暑假交通出行维持比较高市场热度，中国周报周期性要素促进工业化生产及出入口指标值转暖，季节延续性仍待留意，性助商住楼交易量同期相比较弱。力工上星期银行间市场流动性偏紧；中央银行下降1 年限MLF/7 天逆回购利率15/10 个百分点；石油价格及生猪价格小幅度下降。业出
高频率经济行为追踪。标值
工业化生产市场热度有所增长，宏观回升出入口线性拟合指标值降幅收窄，中国周报房地产交易量较弱。季节暑假人民出行市场热度与前一周相差不大：18 城地铁站客流量同比微降0.3%，性助高过21/22 年同期12.9%/35.8%；国内航空数同比微降0.1%，力工但国航国际航班数同比微升0.2%，业出分别是标值2019 年均值的123.7%/62.1%。上星期累计票房同比下降17.9%，宏观回升但高过21/22 年同期78.7%/136.6%；8 月8-13 日，乘用车销量同比回暖19.7%，与去年同期相比上涨10.3%。货运物流市场热度有一定的转暖，道路整车货运总流量/物流园区吞吐量指数值各自同比回暖1.2%/0.8%。工业化生产市场热度回暖、一部分受气温及周期性要素提升：焦化厂/炼铁高炉/混凝土/半钢胎公司产销率各自同比上涨0.2/0.3/4.4/0.1 ％，建筑钢材交易量同比上涨7.9%，8 月上中旬总发电能力同比上涨8.5%、同比增长率取得2.9%；8 月1-18日，出入口线性拟合指标值HDET 同期相比降幅收窄。商住楼与土地成交较弱：30 城新房子交易量总面积同期相比下降31.4%，26 城二手房成交总面积同期相比下滑下挫至12.1%；8 月7-13 日，土地成交总面积同期相比下降超5 成。
价格指标及转变。
国际原油价格小幅度下降，中国原料价格总体下滑，粮食价格微降。上星期布伦特油价同比下降2.3%至84.8 美金/桶。螺纹钢价格同比回暖1.3%，但铜/混凝土/动力煤价格同比下降0.2%/0.9%/0.7%。中上游化工产品整体上涨，氯化钠/高压聚乙烯/尿素行情同比回暖0.1%/0.9%/1.4%。货运价格同比回暖，BDI/CCFI指数值同比上个人行为9.6%/1.7%，但少于同期相比11.3%/70.3%。农业产品物价指数同比微降0.1%，在其中猪肉的价格同比下降0.9%。
金融体系及资本成本转变。
银行间市场流动性偏紧，rmb兑美元汇率同比减仓。短期内市场流动性仍趋紧，上星期银行间利率R007/DR007 同比上涨21.4/15.9 个百分点。国债收益率曲线趋平：1 年限国债利率与前一周相差不大，10 年限国债利率下降8 个百分点；企业债券回报率总体下滑。股权融资层面，上星期信用债净投放量转负，海外债发行金额、股份融资金额均同比下降，但地产债发行额同比上涨。费率层面，rmb兑美元汇率同比减仓0.8%，较一篮子货币同比微降0.3%。
上星期关键宏观数据与事情回望。
数据信息：7 月经济行为资料显示服务消费受暑假交通出行主题活动提升，但工业化生产、社零及投资需求同期相比较弱。1-7 月服务性零售额累计同比20.3%，7 月工业总产值同比增长率小幅度回落至3.7%，社零同比增长率回落至2.5%。事情：1）8 月15 日，中央银行在公开市场业务中各自下降1 年限MLF/7 天逆回购利率15/10 个百分点至2.5%/1.8%,并小幅度超量神作MLF 4,010 亿人民币；2）8月17 日中国央行2 一季度财政政策执行报告，注重避免费率超调量风险性、结构型货币工具仍然是逆周期调节的重要专用工具。
这周宏观经济关键切入点。
本周一（8/21）将公布8 月LPR 价格，个星期内也将发布财政数据、周日（8/27）将公布7 月工业企业利润数据信息。我们预计1 年限LPR 价格下降，密切关注5 年限之上LPR 的调整波幅。
风险防范：稳定增长现行政策执法力度不及预期、房地产要求超过预期走低。
